关于两只生命周期基金的对比分析

www.cnpension.net    2016-10-12 19:27    中国养老金网


  生命周期基金是一种随着其设有的目标日期的临近,不断降低权益类资产投资比例,提高固定收益类资产投资比例来满足投资者在不同生命阶段会产生不同风险偏好的创新品种。因为该类基金充分考虑到了投资者在人生不同阶段的风险收益的需求,所以它被业界称为“自动驾驶仪”,为“生活而设”的基金。

  截止2008年5月底,我国大陆共成立了两只生命周期基金----汇丰晋信2016与大成财富管理2020,第三只将于6月16日开始发行。已成立的两只生命周期基金的设计特征、适合群体以及业绩表现分别如下:

  设计特征

  汇丰晋信2016(代码:540001)成立于2006年5月23日,是我国大陆的第一只生命周期基金,其目标日期为2016年5月31日。投资比例方面,在基金合同生效之日起的第一年里,权益类资产的最高投资比例为基金资产的65%;在2006年6月1日至2016年5月31日这9年里,权益类资产的最高投资比例将每年降低5个百分点,即接近目标日期的最后一年,最高比例降至10%;目标日期到达以后,该基金将主要投资于银行存款等流动性很强,风险很低的资产。业绩比较基准方面,在到达目标日期的前10年里,业绩比较基准 = X * 新华富时中国A全指 +(1-X)* 新华雷曼中国全债指数(X随着权益类资产投资比例降低而降低);到达目标日期以后,即2016年6月1日起,业绩比较基准 = 银行活期存款利率(税后)。
  大成财富管理2020(代码:090006)成立于2006年9月13日,是我国大陆成立的第二只生命周期基金,其目标日期为2020年12月31日。投资比例方面,该只基金将2006年9月13日至2020年12月31日这近14年零一个季度的时间分为3个时间段,第一个时间段里的权益类资产的最高投资比例为基金资产的95%,随后的2个时间段逐步减少20个百分点,即到第三个阶段,最高比例降至50%;目标日期到达以后,该基金的权益类资产最高投资比例降为20%。业绩比较基准方面,业绩比较基准=X*新华富时中国A600 指数+(1-X)*中国债券总指数(X随着权益类资产投资比例降低而降低)。


  适合群体

  从两只生命周期基金的设计来看,汇丰亚信2016的投资风格较大成财富管理2020更为保守。汇丰晋信2016在投资初始阶段是一只混合基金,预期风险与收益属于中等水平;随着目标日期的接近,逐步转为债券基金,预期风险与收益水平也随着降低;在目标日期到达以后,主要投资于收益率与银行活期存款利率(税后)相近的工具。然而,大成财富管理2020在投资初始阶段就是一只股票基金,预期风险和收益高于汇丰晋信2016的投资初始阶段;随着目标日期的接近,才逐步转为混合基金,再转为债券基金,预期风险和收益水平也随着降低。

  从上不难看出,汇丰晋信2016更适合10年后需要使用大量现金的投资者。例如,某投资者目前预计其子女8年后读大学,其便可以以一次性投入或定投的方式投资该生命周期基金,累积教育资金。而成财富管理2020更适合12年后需要使用大量现金的投资者。例如,某投资者将在12年后退休,其便可以以一次性投入或定投的方式投资该生命周期基金,累积退休养老资金。

  业绩表现

  根据复权单位净值增长率计算,从成立至2007年第一季度未,汇丰晋信2016年表现略好于大成财富管理2020;在2007年第二季度开始至2007年底期间,大成财富管理2020表现明显好于汇丰晋信2016,这主要受益于2007年A股的牛市行情,且大成财富管理2020资产的投资比例高于汇丰晋信2016;今年以来,受股市疲软的影响,两只生命周期基金的复权单位净值增长率都在下降,大成财富管理2020因权益类资产投资比例高一些,增长率下跌更严重一些,但总体表现仍好于汇丰晋信。

 

【作者:唐丽琼】  【出处:普益财富网】

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